民生证券股份有限公司刘文正,刘彦菁近期对重庆百货进行商酌并发布了计辩论述《2023年中报功绩预报点评：单Q2归母净利润同增超50%，股权激励+国企混改见效渐显》，本论述对重庆百货给出买入评级，刻下股价为32.4元。

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重庆百货(600729)

事件：公司发布功绩预增公告，23H1兑现归母净利润8.90~9.70亿元，同比增长51.43%~65.05%，扣非归母净利润8.00~8.80亿元，同比增长51.31%~66.44%。经测算，单Q2兑现归母净利润4.16~4.96亿元，同比增长139%~185%，扣非归母净利润3.38~4.18亿元，同比增长107%~156%。

公司筹办发展抓续向好，功绩保抓精致增长。?公司功绩增长①因为公司记忆贸易推行，和会变革立异，零卖主营功绩褂讪增长，国企改进成果判辨；?②公司抓股31.06%的立时花消金融股份有限公司束缚立异金融就业，闲适花消需求，筹办功绩抓续增长，进一步晋升公司举座功绩。③公司投资的重庆登康口腔顾问用品股份有限公司于4月10日在深交所上市，继承公允价值计量，为公司孝敬利润较同时大幅增多。

重庆市花消市场抓续向好，公司四伟业态积极鼓动。?1-5月重庆市花消品零卖总数18.76万亿元，同比增长9.3%，城镇和乡村花消品零卖额累计同比辩认增长9.3%和9.4%。①百货业态：6月9日-18日，百货办事部打造“618超有料”年中花消主题当作，同步开启AIGC维抓体验、重百云购24小时不打烊线上当作，时期进店客流达320万东谈主，同比增长8%。此外，百货业态初次全场店上线多点APP、环球点评、好意思团团券福利当作，产生分享花消金额近2000万元；?重百云购推出9场直播，销售近2700万元，云购市集“618”当日线上销售环比增长210%。②电器业态：6月20日，重庆百货第11届家电节在摆脱碑中心广场开幕，为全市花消者提供一站式购物体验，加强与政策品牌的相助，包括海尔、好意思的、海信、博西、雇主、送下、ECL、惠而浦、sony、方太和科沃斯等品牌。6月18-21日，客流同比增长30%。③超市业态：超市“618”大促时期，兑现销售1.14亿元，同比增长13%，6月14-18日，杂百48支明星单品全渠谈销售同比增长443%，客流同比增长2.5倍。④汽贸业态：6月8-18日，重庆海外汽车博览会开启，车展兑现订单1118台，销售额超2亿。

马消金融抓续孝敬投资收益，登康口腔上市后增厚公司利润。?立时花消金融树立8年，累计研发干预超30亿元，研发东谈主员占比向上70%，超2000东谈主，专利苦求量超1200件。②公司抓有登康口腔1.74%的股权，登康口腔总股本1.72亿股，上市后抓续为公司孝敬利润。

投资淡薄：公司的四大主业与线下花消景气度高度联系，跟着线下客流渐渐建立，以及公司自己对各伟业务进行的改进和股权与贬责的改进，咱们合计公司的收入和利润或有望迎来高弹性复原。此外，22年7月公司发布股权激励规划，绑定中枢贬责层利益，引发团队活力。混改有望鄙人半年落地，咱们瞻望23-25年公司兑现归母净利润13.58/16.05/18.99亿元，辩认同比变化+53.7%/18.2%/18.3%，对应7月5日PE为10/8/7X，20-22年公司分成比率辩认为142.73%/153.23%/30.85%，高分成率下估值较低，看守“保举”评级。

风险指示：花消复原不足预期，拓张规划不足预期，立时金融筹办风险。

证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据规画，财通证券于健商酌员团队对该股商酌较为深刻，近三年预测准确度均值高达83.44%，其预测2023年度包摄净利润为盈利11.85亿，凭证现价换算的预测PE为10.94。

最新盈利预测明细如下：

从开幕式上的“太阳神鸟”“三星堆面具”，到大运村里的中国非遗技艺体验、“汉语桥”中文交流、“中国成都·公园城市”主题艺术展，一个古老而青春的成都正在慢慢勾勒。